01

神经外科耗材集采

全进口中标

7月11日，天津市医药采购中心发布《关于京津冀“3+N”联盟动脉瘤夹类医用耗材带量联动采购项目（项目编号：LH-HD2025-1）中选结果公示的通知》，共有5家企业中选，中选产品全部为进口。

此前，河北牵头三明联盟集采、河南牵头神经外科联盟集采中，均将动脉瘤夹纳入了集采名单，降价已覆盖全国较多省份。

此次京津冀“3+N”联盟集采采取“带量联动、双向选择”模式，已在外省集采中选的产品，报价不得高于历史最低中选价；未中选产品需低于同品种最高中选价。

对比河南牵头神经外科联盟集采来看，部分产品价格有进一步下调。

动脉瘤夹是一种用于神经外科开颅手术的钛合金精密器械，防止患者术中血管破裂出血。目前，我国动脉瘤夹尚未实现国产替代，临床使用动脉瘤夹主要依赖进口品牌，集采前单枚价格普遍高达万元。

（动脉瘤夹获批产品，截图自国家药监局）

神经外科耗材主要包括颅骨材料、脑膜材料、止血材料、闭合材料、引流材料等。其中，脑膜材料已基本实现国产化，国产化率高达90%，而其他细分市场整体仍由外资品牌主导。

现阶段仅有外资企业可以实现五大类产品线的完全覆盖，国内企业通常由其中部分细分市场切入，并逐步扩展产品线。少数耗材品类完全由外资企业供应。

近期四川开展脑脊液分流系统医用耗材带量联动采购，此款产品也属于神经外科的“进口主导型”耗材，目前仅有美敦力、英特格拉、克里斯托福弥提柯、法国索菲萨等进口品牌获批。

02

多线拓展、降本增效、出海…

耗材市场获利法则更新

2025年，集采降价在耗材市场早已不是新闻。降价潮对于企业打击最猛烈的阶段已经过去，活下来的器械企业与降下来的报价和毛利共存，并找到了新的获利法则。

国内市场方面，最鲜明的例证在骨科市场。2024年，大博医疗营收21.36亿元，同比增长39.29%；归母净利润3.57亿元，同比增长505.16%。除骨科市场外，大博医疗也在推进微创外科、神经外科、齿科业务。

出海已成为近两年器械市场的大热关键词。以往，这家企业对于海外市场的开拓较弱，目前也计划加强海外市场拓展。2024年境外业务营收约2.17亿元，占比例10.16%。

骨科三友医疗、春立医疗、威高骨科、爱康医疗等企业整体正逐步从集采阴影中走出来。尽管对比集采前，骨科利润率下降明显，但行业集中度进一步提升，规模效应叠加企业多业务线拓展、海外业务扩张、降本增效等积极自救方式，骨科企业重回良性发展轨道。

相较于成熟市场，增量型的年轻市场更具活力。

2024年，微电生理营收4.13亿万元，同比增长25.51%；归母净利润5207.04万元，同比增长815.36%。惠泰医疗营收20.66亿元，较上年同期增长25.18%；归母净利润6.73亿元，较上年同期增长26.08%。

电生理的火爆是全球性的，且尚在快速发展中，TOP级企业纷纷卯足劲头搞研发，唯恐在技术迭代的节点上被落下。国产企业也在脉冲消融等新技术领域布局投入，并取得了初步进展。

此外，神经介入、外周介入等国产化进度相对较低，且市场持续增长的高端器械领域，也仍有较好的发展机会。

长远来看，耗材市场仍有较大发展空间。全球最顶尖的医疗器械企业，大多都在医用耗材市场赚得盘满钵满。国内在器械领域年收入最高的迈瑞医疗，也在大力推进耗材业务，企业高层多次在公开场合提到其在流水型业务领域的投注和布局。

在创新型赛道，研发实力最为重要，机会较多的新赛道也存在扎堆竞争的问题，需要关注同质化竞争问题，找到差异化优势。